Kalkulator Sharpe ratio

Apa itu kalkulator Sharpe ratio?

Kalkulator Sharpe ratio adalah alat yang menghitung Sharpe ratio, ukuran seberapa besar return yang diperoleh sebuah investasi di atas risk-free rate untuk setiap unit volatilitas yang ditanggungnya. Sharpe ratio sendiri adalah tolok ukur standar dari return yang disesuaikan risiko: rasio ini mengambil return sebuah portofolio atau strategi, mengeluarkan risk-free rate untuk mengisolasi reward atas pengambilan risiko, lalu membagi excess return tersebut dengan standar deviasi dari return. Hasilnya adalah satu angka tunggal tanpa satuan, di mana angka yang lebih tinggi berarti lebih banyak return yang diperoleh per unit risiko. Rasio ini dikembangkan oleh ekonom William F. Sharpe pada 1966, pertama kali dipaparkan dalam papernya tentang kinerja reksa dana sebagai reward-to-variability ratio, bagian dari karya yang diakui oleh Hadiah Nobel Memorial dalam Ilmu Ekonomi 1990. Kalkulator ini melakukan pembagian tersebut untuk Anda, mengambil return, risk-free rate dan volatilitas sebagai input dan mengembalikan rasionya.

Mengapa kalkulator Sharpe ratio penting untuk investor?

Kalkulator Sharpe ratio penting untuk investor karena menempatkan investasi dengan return dan risiko yang berbeda pada satu skala yang dapat dibandingkan, sehingga sebuah dana yang menghasilkan 10% dengan mulus dan yang menghasilkan 10% melalui gejolak liar tidak lagi dinilai setara. Return semata adalah ukuran yang tidak lengkap, karena tidak mengatakan apa pun tentang risiko yang diambil untuk mencapainya, dan risiko itulah yang menentukan apakah return tersebut dapat diulang atau hanya keberuntungan sesaat. Dengan membagi excess return dengan volatilitas, kalkulator ini menjawab pertanyaan yang penting sebelum Anda menanamkan modal: seberapa besar reward yang diberikan investasi ini untuk setiap unit risiko. Investor menggunakannya pada saat pengambilan keputusan, ketika memilih antara dana atau strategi, menentukan ukuran alokasi, atau meninjau apakah sebuah kepemilikan masih layak dipertahankan. Alat ini mengubah kesan samar bahwa satu opsi lebih berisiko daripada yang lain menjadi angka yang dapat Anda urutkan, sebuah keterampilan inti bagi siapa pun yang mempelajari investasi dengan pandangan yang jelas atas risiko yang diambilnya.

Bagaimana cara menggunakan kalkulator Sharpe ratio?

Untuk menggunakan kalkulator Sharpe ratio, masukkan return portofolio atau strategi, risk-free rate dan standar deviasi Anda, semuanya diukur pada periode yang sama, dan alat ini mengembalikan Sharpe ratio.

Langkah-langkah menggunakan kalkulator Sharpe ratio tercantum di bawah ini:

1. Masukkan return portofolio atau strategi Anda. Ini adalah total return yang diperoleh investasi selama periode yang Anda ukur, dimasukkan sebagai persentase.
2. Tetapkan risk-free rate. Ini adalah return yang bisa Anda peroleh tanpa risiko pada periode yang sama, biasanya hasil obligasi pemerintah jangka pendek atau Treasury bill, belakangan ini sekitar 4% hingga 5% per tahun.
3. Masukkan standar deviasi. Ini adalah volatilitas dari return, ukuran statistik seberapa besar fluktuasinya, dan harus mencakup periode yang sama dengan return tersebut.
4. Buka Advanced untuk menetapkan periode per tahun. Ini menyetahunkan hasil ketika input Anda belum bersifat tahunan, menggunakan 12 untuk data bulanan atau 252 untuk data harian.

Setiap input harus mengacu pada periode yang sama agar rasionya valid, dan hasilnya diperbarui setiap kali Anda menekan Calculate.

Rumus apa yang digunakan kalkulator Sharpe ratio?

Rumus yang digunakan kalkulator Sharpe ratio adalah excess return dibagi dengan volatilitas, di mana excess return adalah return Anda dikurangi risk-free rate.

Dalam rumus ini, Rp adalah return portofolio atau strategi Anda, Rf adalah risk-free rate, dan σ (sigma) adalah standar deviasi, ukuran statistik dari volatilitas. Pembilangnya, Rp dikurangi Rf, adalah excess return, reward yang diperoleh di atas investasi bebas risiko, dan penyebutnya adalah jumlah risiko yang diambil untuk memperolehnya. Ketika input Anda mencakup periode yang lebih pendek dari satu tahun, kalkulator menyetahunkan rasionya dengan mengalikannya dengan akar kuadrat dari jumlah periode per tahun:

Dengan memasukkan nilai acuan kalkulator, (10 − 4) ÷ 15 = 0,40. Rumus ini hanya valid ketika return, risk-free rate dan standar deviasi semuanya mencakup periode yang sama.

Apa contoh kalkulasi Sharpe ratio?

Contoh kalkulasi Sharpe ratio adalah sebuah portofolio yang menghasilkan return 10% dalam satu tahun terhadap risk-free rate 4% dengan volatilitas 15%, yang menghasilkan Sharpe ratio 0,40, dihitung sebagai berikut:

1. Excess return = 10% − 4% = 6,00%. Ini adalah reward yang diperoleh portofolio di atas risk-free rate.
2. Sharpe ratio = 6% ÷ 15% = 0,40. Excess return 6% dibagi dengan standar deviasi 15%.

Kalkulator menampilkan 0,40 sebagai Sharpe ratio dan 6,00% sebagai excess return, dua angka yang sama dengan yang dihasilkan contoh perhitungan manual.

Bagaimana cara membaca hasil kalkulator Sharpe ratio?

Anda membaca hasil kalkulator Sharpe ratio sebagai reward per unit risiko: semakin tinggi angkanya, semakin besar excess return yang diperoleh investasi untuk setiap unit volatilitas, dan nilai negatif berarti investasi tersebut menghasilkan lebih sedikit daripada risk-free rate.

Zona-zona ini adalah aturan praktis, bukan hukum yang presisi. Batas di atas 1, di atas 2 dan di atas 3 asal-usulnya tidak pasti dan sensitif terhadap periode yang diukur, karena strategi yang sama mencetak angka lebih tinggi ketika disetahunkan dibanding ketika bulanan. Sebagian besar indeks yang terdiversifikasi luas telah mencatat Sharpe ratio tahunan di bawah 1 dalam jangka panjang, sehingga angka di atas 2 yang bertahan konsisten benar-benar langka: beberapa dana kuantitatif membuang strategi yang hasil backtest-nya di bawah Sharpe 2, dan yang paling selektif di bawah 3. Agar angka ini bermakna, bandingkan hanya dengan kelas aset yang sama pada periode yang sama, lalu nilai apakah investasi tersebut memberi cukup imbalan atas risikonya sebelum Anda menahannya atau menambahkannya.

Bagaimana volatilitas memengaruhi kalkulasi Sharpe ratio?

Volatilitas memengaruhi kalkulasi Sharpe ratio secara langsung karena menjadi penyebutnya: untuk excess return yang tetap, volatilitas yang lebih rendah menaikkan Sharpe ratio dan volatilitas yang lebih tinggi menurunkannya. Ini membuat volatilitas menjadi titik tumpu dari seluruh ukuran ini. Dua portofolio bisa sama-sama menghasilkan excess return 6%, namun yang volatilitasnya 15% mencetak Sharpe ratio 0,40 sementara yang volatilitasnya 10% mencetak 0,60, sehingga jalur yang lebih tenang menuju hasil yang sama dinilai lebih tinggi. Inilah sebabnya mengurangi gejolak dalam sebuah portofolio, tanpa mengorbankan return, adalah salah satu dari sedikit cara andal untuk menaikkan rasio tersebut. Karena standar deviasi, ukuran statistik dari volatilitas, adalah input persis yang menjadi pembagi kalkulator ini, memahami apa yang mendorong volatilitas pada kepemilikan Anda adalah inti dari membaca hasil yang dikembalikan alat ini.

Apa batasan kalkulator Sharpe ratio?

Batasan utama kalkulator Sharpe ratio adalah bahwa alat ini hanya estimasi yang dibangun dari angka yang Anda masukkan: alat ini mengambil standar deviasi sebagai input alih-alih menghitungnya dari rangkaian return, sehingga angka volatilitas yang tidak akurat menghasilkan Sharpe ratio yang tidak akurat pula. Di luar inputnya, Sharpe ratio memiliki batasan konseptual yang sudah terdokumentasi dengan baik. Rasio ini memperlakukan semua volatilitas sebagai risiko, menghukum gejolak besar di sisi upside sama seperti menghukum kerugian, yang merupakan kelemahan spesifik yang ingin diatasi oleh Sortino ratio. Rasio ini mengasumsikan return mendekati distribusi normal, sehingga meremehkan bahaya dalam strategi yang menghasilkan kerugian yang jarang namun parah. Rasio ini juga sensitif terhadap risk-free rate dan periode yang Anda pilih.

Rasio ini juga dapat digelembungkan. Leverage maupun return yang tidak likuid atau yang dihaluskan (smoothed) sama-sama dapat mempercantiknya, itulah sebabnya Sharpe ratio yang tinggi tetap bisa dimiliki oleh dana yang kemudian merugi besar. Studi Andrew Lo, "The Statistics of Sharpe Ratios", menunjukkan bagaimana return yang tidak terdistribusi normal dan berautokorelasi mendistorsi baik rasio itu sendiri maupun penyetahunannya. Sharpe ratio masa lalu yang tinggi juga tidak persisten, sehingga menjadi panduan yang lemah untuk kinerja masa depan. Karena rasio ini tidak mengatakan apa pun tentang kedalaman sebuah kerugian, banyak investor membacanya bersama ukuran drawdown, yang menangkap penurunan peak-to-trough terburuk dari return yang sama. Kalkulator ini adalah alat edukasi, bukan nasihat keuangan, jadi perlakukan hasilnya sebagai satu input dalam sebuah keputusan, bukan keputusan itu sendiri.

Bagaimana kalkulator Sharpe ratio dibandingkan dengan metrik manajemen risiko lainnya?

Kalkulator Sharpe ratio dibandingkan dengan metrik manajemen risiko lainnya sebagai yang paling luas dalam keluarganya: di mana Sharpe ratio membagi excess return dengan total volatilitas, metrik terkait masing-masing menukar dengan ukuran risiko yang berbeda. Sortino ratio menggantikan total volatilitas dengan downside deviation, hanya menghitung pergerakan yang merugikan, dan perbedaan antara keduanya layak dibahas tersendiri di bawah. Treynor ratio membagi excess return dengan beta, mengukur reward terhadap risiko pasar sistematis alih-alih total risiko. Calmar ratio membagi return dengan drawdown maksimum, menilai kinerja terhadap kerugian terburuk yang ditanggung alih-alih gejolak harian. Information ratio mengukur excess return di atas sebuah benchmark terhadap tracking error, menunjukkan seberapa konsisten sebuah strategi mengalahkan indeks yang menjadi acuannya.

Masing-masing metrik ini termasuk dalam disiplin manajemen risiko yang sama, dan memilih di antaranya bergantung pada jenis risiko mana yang paling penting untuk keputusan yang Anda hadapi.

Apa perbedaan antara kalkulasi Sharpe ratio dan kalkulasi Sortino ratio?

Perbedaan antara kalkulasi Sharpe ratio dan kalkulasi Sortino ratio terletak pada risiko dalam penyebutnya: Sharpe ratio membagi excess return dengan total volatilitas, sementara Sortino ratio membagi excess return yang sama dengan downside deviation, volatilitas dari kerugian semata.

Karena Sharpe ratio menghitung gain besar sebagai risiko, rasio ini dapat meremehkan strategi yang volatilitasnya sebagian besar berasal dari sisi upside, dan di sinilah Sortino ratio memberikan pembacaan yang lebih adil. Untuk sebagian besar perbandingan berdampingan, Sharpe ratio tetap menjadi baseline umum, karena lebih banyak dilaporkan di antara keduanya, sementara Sortino ratio adalah ukuran yang lebih baik untuk strategi dengan return yang tidak rata. Sebuah kalkulasi Sortino ratio khusus, yang dibangun berdasarkan downside deviation, adalah alat yang tepat ketika hanya kerugian yang seharusnya dihitung sebagai risiko.

Di pasar mana Anda dapat menggunakan kalkulator Sharpe ratio?

Anda dapat menggunakan kalkulator Sharpe ratio di pasar mana pun di mana sebuah investasi memiliki return yang terukur dan volatilitas yang terukur, yang mencakup setiap kelas aset utama yang dimiliki investor dan trader.

Pasar tempat kalkulator Sharpe ratio berlaku tercantum di bawah ini:

• Saham. Rasio ini membandingkan sebuah saham individu atau portofolio ekuitas terhadap volatilitasnya, cara umum untuk menilai apakah return yang lebih tinggi datang dengan risiko yang proporsional.
• ETF. Untuk dana yang terdiversifikasi, rasio ini menunjukkan seberapa efisien sebuah ETF mengubah volatilitasnya menjadi return, yang membantu ketika memilih di antara dana yang melacak pasar serupa.
• Kripto. Karena aset kripto membawa volatilitas yang sangat tinggi, Sharpe ratio mereka sering rendah meskipun return headline-nya besar, dan kalkulator ini membuat trade-off tersebut eksplisit.
• Forex. Untuk sebuah strategi mata uang, rasio ini mengukur return per unit volatilitas, memungkinkan Anda membandingkan sistem forex berdasarkan penyesuaian risiko alih-alih profit mentah.

Kalkulator apa saja yang terkait dengan kalkulator Sharpe ratio?

Kalkulator yang terkait dengan kalkulator Sharpe ratio berada dalam alur kerja risiko dan return yang sama, mulai dari mengukur return yang menjadi input rasio hingga melihat dampak serangkaian kerugian terhadap sebuah portofolio.

Kalkulator yang terkait dengan kalkulator Sharpe ratio tercantum di bawah ini:

• Kalkulator drawdown: mengukur penurunan peak-to-trough terdalam, sudut pandang pelengkap tentang risiko yang tidak dicakup Sharpe ratio.
• Kalkulator rasio risk/reward: menimbang potensi profit sebuah trade tunggal terhadap potensi kerugiannya sebelum Anda mengambilnya.
• Kalkulator position size: menetapkan seberapa besar sebuah posisi seharusnya untuk risiko yang Anda terima, membentuk volatilitas yang menjadi input rasio ini.
• Kalkulator percentage gain: menghitung return yang menjadi pembilang dari Sharpe ratio.
• Kalkulator CAGR: mengubah hasil multi-periode menjadi satu tingkat pertumbuhan tahunan tunggal.
• Kalkulator compound interest: memproyeksikan bagaimana return tersebut tumbuh ketika diinvestasikan kembali seiring waktu.

FAQ

Alat ini bertujuan untuk edukasi, bukan nasihat keuangan. Sharpe ratio mengukur return yang disesuaikan risiko di masa lalu dan tidak memprediksi hasil di masa depan, dan semua investasi membawa risiko kerugian.