Kalkulator yield to maturity

Apa itu kalkulator yield to maturity?

Kalkulator yield to maturity adalah alat yang menghitung yield to maturity (YTM) sebuah obligasi, tingkat tahunan tunggal yang menyamakan nilai kini dari setiap pembayaran masa depan dengan harga yang Anda bayar hari ini. Dengan kata lain, ini adalah internal rate of return (IRR) obligasi tersebut: satu tingkat diskonto yang menyeimbangkan kupon-kupon yang Anda kumpulkan dan nilai nominal yang dilunasi saat jatuh tempo terhadap harga pasar. Itulah yang membuatnya menjadi angka yang digunakan investor untuk membandingkan obligasi dengan harga, kupon dan jatuh tempo yang berbeda pada persyaratan yang setara.

YTM adalah satu jenis imbal hasil obligasi, tetapi lebih lengkap daripada kupon utamanya. Alat ini menggabungkan tiga hal menjadi satu angka: kupon yang dibayar obligasi, reinvestasi kupon-kupon tersebut, dan gain atau loss saat harga bergerak kembali ke nilai nominal menjelang jatuh tempo. Harga saja tidak dapat menjawab pertanyaan yang penting, "jika saya membayar ini, berapa sebenarnya yang saya peroleh per tahun?"; yield to maturity dapat, itulah sebabnya angka ini menjadi pusat analisis fixed-income. Ini adalah ukuran yang berbeda dari harga sebuah obligasi, yang justru diselesaikan oleh kalkulator obligasi saudara kembarnya.

Mengapa kalkulator yield to maturity penting bagi investasi?

Kalkulator yield to maturity penting bagi investasi karena mengubah harga sebuah obligasi menjadi satu imbal hasil yang dapat dibandingkan yang bisa Anda timbang sebelum mengomitmenkan modal. Obligasi adalah instrumen fixed-income buy-and-hold, dan tingkat kuponnya saja tidak memberi tahu Anda apa yang Anda peroleh: obligasi 5% yang dibeli di bawah nilai nominal memberikan imbal hasil lebih dari 5%, dan yang dibeli di atasnya memberikan lebih sedikit. YTM adalah yang memungkinkan Anda menyandingkan obligasi berkupon rendah yang diperdagangkan dengan diskon terhadap obligasi berkupon tinggi yang diperdagangkan dengan premium dan melihat mana yang sebenarnya membayar lebih banyak selama masa hidupnya.

Investor menggunakan kalkulator ini pada tahap perencanaan, sebelum dana dikerahkan, bukan sesudahnya. Anda menggunakannya setiap kali memilih di antara obligasi dengan harga, kupon dan jatuh tempo berbeda, memeriksa apakah imbal hasil sebuah obligasi sepadan dengan risikonya, atau membandingkan sebuah obligasi terhadap tempat lain untuk dana yang sama. Menakar keputusan tersebut dengan satu angka yang jujur adalah bagian dari disiplin investasi yang lebih luas untuk sebuah tujuan, di mana mencocokkan instrumen yang tepat dengan horizon yang tepat sama pentingnya dengan tingkat kupon utamanya. Menghitung imbal hasil sebelum Anda membeli itulah yang mengubah tebakan kasar menjadi pilihan yang terukur.

Bagaimana cara menggunakan kalkulator yield to maturity untuk obligasi?

Untuk menggunakan kalkulator yield to maturity untuk obligasi, masukkan harga pasar obligasi, nilai nominalnya, tingkat kupon tahunan dan jumlah tahun hingga jatuh tempo, dan alat ini mengembalikan yield to maturity, imbal hasil berjalan dan sebuah estimasi cepat.

Langkah-langkah menggunakan kalkulator yield to maturity tercantum di bawah ini:

1. Masukkan harga pasar obligasi. Ini adalah harga tempat Anda dapat membeli obligasi hari ini, dan menjadi angka tempat imbal hasil diselesaikan; harga di bawah nilai nominal menunjukkan imbal hasil di atas kupon.
2. Masukkan nilai nominal (par). Ini adalah jumlah yang dilunasi penerbit saat jatuh tempo, biasanya $1.000, dan menjadi jangkar tempat setiap pembayaran yang didiskontokan diukur.
3. Tetapkan tingkat kupon tahunan. Ini adalah tingkat bunga yang tertera yang dibayarkan obligasi atas nilai nominalnya, yang menetapkan besar setiap kupon.
4. Tetapkan jumlah tahun hingga jatuh tempo. Ini adalah berapa lama hingga obligasi tersebut dilunasi, dan menentukan berapa banyak kupon yang masih akan datang.

Buka Advanced options untuk mengubah frekuensi kupon (semiannual secara default, konvensi standar untuk sebagian besar obligasi) dan, untuk obligasi callable, untuk memasukkan harga call dan tahun hingga call sehingga alat ini juga menunjukkan yield to call. Tekan Calculate untuk memperbarui hasil, dan chip preset memuat obligasi diskon, par, premium atau zero-coupon dalam satu klik.

Rumus apa yang digunakan kalkulator yield to maturity?

Kalkulator yield to maturity menggunakan persamaan penetapan harga obligasi yang disamakan dengan harga pasar lalu diselesaikan untuk imbal hasilnya: harga harus sama dengan nilai kini dari setiap kupon ditambah nilai kini dari nilai nominal, semuanya didiskontokan pada imbal hasil tersebut.

Dalam persamaan ini, y adalah yield to maturity tahunan yang diselesaikan, m adalah jumlah periode kupon per tahun, C adalah kupon yang dibayarkan tiap periode (nilai nominal dikali tingkat kupon, dibagi m), F adalah nilai nominal, n adalah total jumlah periode (tahun dikali m), dan k menghitung setiap periode dari kupon pertama hingga terakhir.

Memasukkan contoh diskon, imbal hasil yang menyeimbangkan $25 per periode selama 20 periode ditambah $1.000 saat jatuh tempo terhadap harga $925,61 adalah 6,00%.

Karena y berada di dalam setiap suku pada pangkat yang berbeda, persamaan ini tidak memiliki solusi closed-form dan tidak dapat disusun ulang untuk mengisolasi imbal hasilnya; kalkulator menemukannya lewat iterasi, menyempurnakan estimasi cepat dengan metode Newton (dan bisection sebagai cadangan) hingga harga hasil hitungan sesuai dengan input Anda, dan mengasumsikan setiap kupon diinvestasikan kembali pada imbal hasil yang sama.

Apa contoh perhitungan yield to maturity?

Contoh perhitungan yield to maturity adalah obligasi $1.000 dengan kupon 5% dan sepuluh tahun hingga jatuh tempo, dibeli pada $925,61 dan membayar secara semiannual, yang menghasilkan yield to maturity sebesar 6,00%, dengan perhitungan sebagai berikut:

1. Tentukan ukuran arus kas. Kupon adalah 5% dari $1.000 dibayarkan dua kali setahun, sehingga tiap periode membayar $25,00, dan ada 10 tahun dikali 2, atau 20 periode, ditambah nilai nominal $1.000 di akhir.
2. Ambil estimasi cepat. Jalan pintas dari buku teks adalah (kupon tahunan + (nominal − harga) ÷ tahun) ÷ ((nominal + harga) ÷ 2) = ($50 + ($1.000 − $925,61) ÷ 10) ÷ (($1.000 + $925,61) ÷ 2) = $57,44 ÷ $962,81 = 5,97%.
3. Iterasi hingga angka pasti. Mulai dari bibit 5,97% tersebut, alat ini memberi harga pada obligasi, membandingkan hasilnya dengan $925,61, dan menyempurnakan tingkat tersebut hingga keduanya cocok hingga selisih sepersekian sen, yang menghasilkan 6,00%.
4. Baca imbal hasil berjalan. Kupon tahunan dibagi harga, $50 ÷ $925,61, adalah 5,40%.

$925,61 = Σ $25 ÷ (1 + y/2)ᵏ + $1.000 ÷ (1 + y/2)²⁰ → y = 6,00%

Estimasi cepat berada dalam rentang tiga basis poin dari jawaban di sini, tetapi ini hanyalah pendekatan; angka 6,00% hasil iterasi adalah imbal hasil sebenarnya. Angka ini lebih tinggi daripada imbal hasil berjalan 5,40% karena, dengan membeli pada diskon, Anda juga mengantongi kenaikan dari $925,61 kembali ke $1.000 saat jatuh tempo, yang diabaikan oleh imbal hasil berjalan.

Bagaimana cara membaca hasil kalkulator yield to maturity?

Anda membaca hasil kalkulator yield to maturity dengan membandingkan yield to maturity terhadap imbal hasil berjalan obligasi, yang memberi tahu Anda apakah Anda membeli pada diskon atau premium, lalu membandingkannya terhadap acuan aman dengan jatuh tempo yang sama, yang memberi tahu Anda apakah imbal hasil tersebut sepadan dengan risikonya. Hubungan antara kedua imbal hasil ini adalah hal pertama yang perlu diperiksa.

Tidak ada yield to maturity "bagus" yang universal, karena sebuah imbal hasil hanya bermakna jika disandingkan dengan risikonya. YTM yang lebih tinggi umumnya menandakan risiko yang lebih tinggi: jatuh tempo yang lebih panjang, penerbit yang lebih lemah, atau pasar yang memperhitungkan kemungkinan gagal bayar. Uji yang berguna adalah membandingkan imbal hasil tersebut terhadap U.S. Treasury dengan jatuh tempo yang sama: imbal hasil ekstra di atas acuan tersebut adalah kompensasi Anda atas risiko tambahan yang diambil, bukan uang gratis, dan apakah itu "bagus" bergantung pada apakah spread tersebut sepadan dengan risikonya bagi Anda, sebelum Anda mengomitmenkan modal.

Apa batasan kalkulator yield to maturity?

Kalkulator yield to maturity mengembalikan estimasi yang hanya seakurat input yang Anda masukkan, dan dengan sengaja mengabaikan beberapa faktor dunia nyata. Alat ini tidak memasukkan biaya transaksi, spread atau pajak, sehingga imbal hasil bersih yang Anda peroleh lebih rendah daripada angka yang ditampilkan, dan menggunakan harga yang Anda ketik, bukan kutipan pasar langsung untuk ISIN tertentu. Alat ini juga memberi harga pada satu obligasi secara terpisah: ia dapat memberi tahu Anda imbal hasil sebuah obligasi, bukan apakah obligasi tersebut layak masuk portofolio Anda.

Dua asumsi yang terbangun dalam metrik ini layak dinyatakan secara jelas. YTM mengasumsikan Anda menahan obligasi hingga jatuh tempo; jual lebih awal dan imbal hasil sebenarnya bergantung pada harga di hari itu. Alat ini juga mengasumsikan setiap kupon diinvestasikan kembali pada imbal hasil yang sama, dan seperti yang dicatat FINRA dalam panduannya tentang bond yield and return, risiko reinvestasi tersebut adalah catatan yang paling mungkin membuat imbal hasil terealisasi jatuh di bawah YTM yang dikutip jika suku bunga turun. Alat ini tidak memodelkan risiko kredit atau gagal bayar, dan untuk obligasi yang bisa dilunasi lebih awal oleh penerbit, alat ini menunjukkan yield to call secara terpisah, dibahas berikutnya. Ini adalah alat edukasi, bukan nasihat investasi.

Bagaimana kalkulator yield to maturity menangani obligasi callable (yield to call)?

Kalkulator yield to maturity menangani obligasi callable dengan juga menghitung yield to call (YTC), yang menjalankan solver yang sama tetapi mengasumsikan obligasi tersebut ditebus pada harga call-nya pada tanggal call, bukan pada nilai nominal saat tanggal jatuh tempo. Masukkan harga call dan tahun hingga call di Advanced options dan alat ini mengembalikan kedua imbal hasil secara berdampingan.

Angka yang perlu diperhatikan pada obligasi callable adalah yang lebih rendah dari keduanya, yaitu yield to worst, karena penerbit yang rasional akan menebus obligasi tepat saat hal itu paling merugikan Anda, biasanya setelah suku bunga turun dan penerbit dapat melakukan refinancing dengan lebih murah. Jika yield to call lebih rendah daripada yield to maturity, selisih tersebut adalah risiko reinvestasi yang Anda tanggung. Solver yang sama juga menangani obligasi zero-coupon (tingkat kupon nol, di mana seluruh imbal hasil adalah diskon terhadap nilai nominal), dan dalam setiap kasus, imbal hasil hanya bermakna jika disandingkan dengan acuan seperti Treasury yang sebanding. Blok ini membahas bagaimana alat ini menghitung imbal hasil tersebut pada obligasi Anda; konsep yield-to-worst itu sendiri didefinisikan di FAQ.

Apa perbedaan antara perhitungan yield to maturity dan perhitungan imbal hasil berjalan?

Perhitungan yield to maturity dan perhitungan imbal hasil berjalan mengukur hal yang berbeda: imbal hasil berjalan hanyalah kupon tahunan dibagi harga, sebuah gambaran sesaat dari pendapatan, sementara yield to maturity juga menangkap gain atau loss saat harga bergerak ke par, imbal hasil penuh hingga jatuh tempo. Keduanya jarang cocok, dan selisih di antara keduanya adalah persis yang dilewatkan imbal hasil berjalan.

Untuk obligasi diskon, yield to maturity adalah yang lebih tinggi dari keduanya (6,00% vs 5,40%), karena Anda juga memperoleh gain saat harga naik ke par; untuk obligasi premium, YTM-nya lebih rendah. Jika pendapatan hari ini adalah satu-satunya yang ingin Anda ukur, imbal hasil berjalan menjawabnya, dan versi obligasi ini untuk saham ditangani oleh kalkulator dividend yield; jika Anda ingin total imbal hasil, yield to maturity adalah angkanya, dan kalkulator obligasi adalah cerminannya, mengubah imbal hasil kembali menjadi harga.

Kalkulator apa saja yang terkait dengan kalkulator yield to maturity?

Kalkulator-kalkulator yang terkait dengan kalkulator yield to maturity mencakup sisa lain dari perangkat fixed-income, mulai dari memberi harga pada obligasi hingga biaya dan imbal hasil lintas-aset di sekitarnya.

Kalkulator-kalkulator yang terkait dengan kalkulator yield to maturity tercantum di bawah ini:

• Kalkulator obligasi: memberi harga pada obligasi kupon dari imbal hasil tertentu, kebalikan dari alat ini dan kerabat terdekatnya, dibangun di atas solver yang sama.
• Kalkulator T-bill: menghitung imbal hasil pada Treasury bill AS berjangka pendek tanpa kupon yang dikutip dengan diskon.
• Kalkulator I bond: menilai obligasi tabungan Seri I AS, yang imbal hasilnya terkait dengan inflasi, bukan kupon tetap.
• Kalkulator expense ratio: menunjukkan beban biaya tahunan pada reksa dana atau ETF obligasi, cara terpaket untuk memegang fixed-income.
• Kalkulator dividend yield: mengukur imbal hasil pendapatan pada sebuah saham, padanan ekuitas dari imbal hasil obligasi.
• Kalkulator investasi: memproyeksikan bagaimana modal yang diinvestasikan bertumbuh seiring waktu setelah Anda memilih ke mana menempatkannya.

FAQ

Angka-angka ini adalah estimasi edukasi berdasarkan input yang Anda masukkan. Imbal hasil sebenarnya juga bergantung pada tingkat reinvestasi, risiko kredit, pajak dan apakah Anda menahan obligasi hingga jatuh tempo, dan tidak dijamin.